自南山北归经分水岭

水急愁无地，山深故有云。

那通极目望，又作断肠分。

郑驿来虽及，燕台哭不闻。

犹馀遗意在，许刻镇南勋。

①南山:指秦岭南麓的梁州兴元府(今陕西汉中市)。开成二年十一月，令狐楚卒于山南西道节度使官舍。商隐于十二月护送灵枢返长安。这是途经今陕西宁强县北之嶓冢时所作。《水经注》引《汉中记》曰:“嶓冢以东，水皆东流;嶓冢以西，水皆西流。故俗以嶓冢为分水岭。”
②那:况。
③断肠分:切“分水岭”，且隐寓与令狐楚永诀。
④《汉书·郑当时传》:“常置驿马长安诸郊，请谢宾客，夜以继日。”来虽及:指己虽赶上在楚卒之前到达兴元。
⑤燕台:燕昭王置干金于台上，以延天下之士，名燕昭台，又名黄金台。此借指令狐楚幕。
⑥《晋书·杜预传》:“拜镇南大将军，都督荆州诸军事。……刻石为二碑，纪其勋绩，一沉万山之下，一立岘山之上，曰:‘焉知此后不为陵谷乎?”’《新唐书·令狐楚传):“疾甚，……自力为奏谢天子，召门人李商隐曰;‘吾气魄且尽，可助我成之。’……书已，救诸子曰:‘吾生无益于时，无请谥，勿求鼓吹，以布车一乘葬，铭志无择高位。”’许刻镇南勋，指请商隐为其撰墓志铭事，参《撰彭阳公志文毕有感》诗。