而今白发三千丈，愁对寒灯数点红。

有怀京师上元，与韩叔夏司谏、王夏卿侍郎、曹仲谷少卿同赋。

紫禁烟花一万重，鳌山宫阙倚晴空。玉皇端拱彤云上，人物嬉游陆海中。
星转斗，驾回龙。五侯池馆醉春风。而今白发三千丈，愁对寒灯数点红。

这首词打破了结构上分片的定格。从文义看，前七句和后两句，是意境迥异、对比鲜明的。
前七句，词人从怀旧入手，以流利轻快的笔法，描绘了汴京紫禁城内外欢度上元佳节的盛况。正月十五之夜，华灯宝炬与月色焰火交辉，华灯叠成的鳌山与华丽的宫殿高耸云天，玉皇大帝端坐于彩云之上，各种人物让人目不暇接，有的在陆上，有的在海上，斗转星移，龙驾回宫。这幅上元节情景，完全是记实。
如此良辰美景，一派繁盛、万众欢乐，但最后两句，词意陡转，读者面前突现了一个萧索凄清的境界：“而今白发三千丈，愁对寒灯数点红。”“而今”二字，把上元狂欢的画面抛到了遥远的过去，成了一个幻境，这是化实为虚的妙笔；同时，又把词人所处的现实环境一下子推到读者眼前。词人抚今追昔，真有恍若隔世的感觉：当年身为贵胄（向子諲是宋神宗钦圣宪肃皇后的再从侄），曾出入宫闱，备受恩宠，此时却是一个皤然老翁；当年目睹京城繁华，亲历北宋盛况，此时僻居乡里，只能与数点寒灯作伴。
“白发三千丈”借用李白名句，表现愁绪满怀的词人“愁对寒灯数点红”，凝聚着词人多少深沉的感慨：对昔日繁华生活的眷恋，对往事若梦的人生喟叹，因国破家亡而产生的怅恨，“流水落花春去也，天上人间”的失落感。这一切，词人用一个“愁”字点破了。
“白发”、“寒灯”二句中，两个描写色彩的字“白”与“红”又互相映衬，渲染了一种凄清的境界。结句凝重，含蕴无穷，以少总多，发人遐思，是全篇传神之笔。